وینچر کیپیٹل کے لئے ایک مشکل محور منڈلا رہا ہے
وینچر کیپیٹل کے لئے ایک مشکل محور منڈلا رہا ہے
ڈی گلوبلائزیشن، جغرافیائی سیاسی مسابقت اور سستے پیسے کے خاتمے کے لئے انڈسٹری پلے بک کو تبدیل کرنے کی ضرورت ہے
وینچر کیپیٹل گزشتہ ایک دہائی کے دوران ایک کاریگرانہ حکمت عملی سے ایک بڑے پیمانے پر ابھرا اور صرف امریکہ میں گزشتہ سال 163 ارب ڈالر جمع کیے۔ لیکن سلیکون ویلی بینک پر دوڑ صنعت اور اس کی نمایاں آوازوں کے بارے میں سوالات اٹھا رہی ہے۔
ویلیو ایشن مارک اپ کو ٹینٹلائز کرنے کے بخارات پر زور دیتے ہوئے، ان میں سے بہت سے رہنماؤں نے کم شرح سود اور گلوبلائزیشن کے فوائد کو اپنی مہارت کے طور پر غلط سمجھا، اور خود کو جدت طرازی کا نبی قرار دیا۔
حقیقت یہ ہے کہ حالیہ برسوں میں نقد رقم کی دیوار نے بہت سے وی سی فنڈز کو امتیازی سلوک اور فیصلے پر کم انحصار کرنے پر مجبور کیا اور اعداد و شمار کا کھیل کھیلنے پر زیادہ انحصار کیا، اس امید میں اسٹارٹ اپس میں سرمایہ کاری کی کہ ان سے اچھا منافع ملے گا۔ یہ ہمیشہ سے وی سی پلے بک کا حصہ رہا ہے لیکن یہ صنعت اور مارکیٹ کے رجحانات کی رفتار پر ایک غیر نظم و ضبط کے کھیل میں اترتے ہوئے زیادہ پیچیدہ ہو گیا۔ مناسب جانچ پڑتال کے معیار خراب ہو گئے۔
بڑھتی ہوئی شرحوں اور ایس وی بی کے زوال نے اس حقیقت کو بے نقاب کردیا ہے۔ پھر بھی کچھ لوگ اس یقین پر قائم ہیں کہ اگر ہم گرتی ہوئی شرح سود اور سستے پیسے کی دنیا میں واپس آ جائیں تو وی سی کے مسائل غائب ہو سکتے ہیں – کہ وی سی پورٹ فولیو میں اثاثے اپنے اعلی پانی کے نشانات پر واپس آ جائیں گے۔ کہ ایک خریدار اتنی ہی قیمت ادا کرے گا جتنی سافٹ بینک کے وژن فنڈز نے ماضی میں ادا کی ہے۔
یہ جذبات گمراہ کن ہیں۔ اصل مسائل وسیع تر ہیں۔ ہم گلوبلائزیشن، جغرافیائی سیاسی مسابقت اور کارکردگی پر لچک کی بلندی کی دنیا میں رہ رہے ہیں۔ یہ حالات سائنس اور ٹکنالوجی میں تیزی سے ترقی کا مطالبہ کرتے ہیں ، ان مارکیٹوں کے لئے جو پیمانے میں ذیلی عالمی ہیں۔ بہت سے امریکی وی سی فرموں کے لئے ، محور کو انجام دینا اتنا آسان نہیں ہے۔
کیوں? پچ بک کے اعداد و شمار کے مطابق، سب سے پہلے، صنعت نے کیپٹل لائٹ سافٹ ویئر اور کنزیومر اسٹارٹ اپ پر اوور انڈیکس کیا، جو 39 میں امریکہ میں سرمایہ کاری کے 2012 فیصد سے بڑھ کر 49 میں 2021 فیصد ہو گیا۔ سافٹ ویئر کی کشش واضح تھی: بڑی مارکیٹیں، معمولی اخراجات کو کم سے کم کریں. اس رجحان کو ایک ایسی دنیا میں آنے والی رکاوٹوں سے فائدہ ہوا جہاں خدمات اور اعداد و شمار جیسے غیر معمولی چیزوں کی گلوبلائزیشن میں تیزی آ رہی تھی۔ سافٹ ویئر بہت اہم رہے گا، خاص طور پر مصنوعی ذہانت کی ترقی کے ساتھ. لیکن افسوس کہ ہم پہلے ہی انٹرنیٹ کی تقسیم دیکھ رہے ہیں، اور امکان ہے کہ حکومتیں سرحدوں کے آر پار ڈیٹا اور انٹلیکچوئل پراپرٹی کے بہاؤ پر زیادہ سے زیادہ کنٹرول کریں گی۔ یورپی کمیشن کی جانب سے سیکیورٹی خدشات کے پیش نظر اپنے عملے پر ٹک ٹاک کے استعمال پر پابندی عائد کرنے کا حالیہ فیصلہ اس کی ابتدائی مثال ہے۔
اس کے علاوہ ، اگرچہ سافٹ ویئر نے دنیا کو کھا لیا ہے اور بہت سی صنعتوں میں خلل ڈالا ہے ، زیادہ تر سافٹ ویئر کیڑے اور کمزوریوں سے بھرا ہوا ہے۔ سائبر کرائم پھٹ چکا ہے۔ ایف بی آئی نے انکشاف کیا ہے کہ 6 سے 9 کے درمیان سائبر کرائم سے ہونے والا مالی نقصان 2017.2021 ارب ڈالر تک پہنچ گیا۔ بڑھتے ہوئے خطرے کے ماحول میں، کمپنیوں اور ممالک کو کارکردگی پر معلومات کی حفاظت اور یقین دہانی پر زور دینے کا امکان ہے. اس سے مارکیٹوں میں فروخت کی صلاحیت کو سکڑنے کا امکان ہے جبکہ بہت سے سافٹ ویئر مصنوعات کے لئے ترقیاتی اخراجات میں اضافہ ہوگا۔
دوسری بات یہ ہے کہ زراعت، کمپیوٹیشن، انرجی اور لائف سائنسز جیسے اہم شعبوں کی طرف رخ کرنے کی خواہش مند وی سی فرمز کے ناکام ہونے کا امکان ہے۔ بہت سے لوگوں نے اس طرح کے شعبوں سے گریز کیا: گزشتہ ایک دہائی میں امریکہ میں مکمل ہونے والے سودوں میں سے صرف 12 فیصد توانائی، ہارڈ ویئر، بایوٹیک اور فارماسیوٹیکل کے “سخت” شعبوں میں تھے۔ ستم ظریفی یہ ہے کہ ان کیو ٹیل کے تجزیے سے پتہ چلتا ہے کہ 2015 اور 2017 کے درمیان امریکی ترقی کے مرحلے کی ہارڈ ویئر کمپنیوں کے لئے فنڈز فراہم کرنے والوں میں سے دو تہائی غیر ملکی تھے۔
بہت سے امریکی وی سی فرموں کے پاس گہری ٹیکنالوجی میں سودے شروع کرنے اور ان کا جائزہ لینے کے لئے مہارت اور نیٹ ورک کی کمی ہے۔ ان کے زیادہ تر یونیورسٹیوں اور ٹیکنالوجی ٹرانسفر دفاتر کے ساتھ تعلقات نہیں ہیں جو بنیادی سائنسی دریافتوں کو کمرشلائز کرنے میں سہولت فراہم کرسکتے ہیں۔ نہ ہی ان کے پاس مارکیٹ میں نئی ٹکنالوجیوں اور تھراپیز کو لانے کے لئے بھول بھلیوں کے ریگولیٹری راستوں کو نیویگیٹ کرنے کا تجربہ ہے۔ مزید برآں، ان کی ویلیو تخلیق ٹول کٹس سرمائے سے بھرپور کاروباروں کے لیے ناکافی ہیں۔
آخر میں ، ابتدائی مرحلے اور ترقی کے سرمائے کے ذرائع تبدیل ہونے کا امکان ہے۔ امکان ہے کہ ریاستیں ترجیحی شعبوں میں اسٹارٹ اپس کو رعایتی فنانسنگ میں توسیع کریں گی ، جس سے سودوں کے لئے مسابقت پیدا ہوگی۔ اور غیر ملکی سرمایہ کاروں پر پابندیوں کی وجہ سے ویلیو ایشن ملٹی پلز متاثر ہونے کا امکان ہے۔ اس کے علاوہ، دوہرے استعمال کی ٹیکنالوجیز – خاص طور پر ایرو اسپیس ، بائیولوجی ، کمپیوٹیشن ، اور مواد میں – زیادہ سخت برآمدی کنٹرول کا سامنا کرنے کا امکان ہے۔
وینچر کیپیٹل ایک جادوئی دہائی میں خوشحال ہوا جس نے کہانی سنانے پر پریمیم قیمت رکھی – شاید اس وجہ سے کہ پیسے کی قیمت کوئی نہیں تھی۔ اگر یہ مطابقت برقرار رکھنا چاہتا ہے تو ، وی سی کو سافٹ ویئر اپ ڈیٹ سے زیادہ کی ضرورت ہوگی۔
