‘ایک تباہ کن اثر’: ایس وی بی کے زوال نے اسٹارٹ اپس کو فنڈنگ میں سوراخ کر دیا
’ایک تباہ کن اثر’: ایس وی بی کے زوال نے اسٹارٹ اپس کو فنڈنگ میں سوراخ کر دیا
بینک وینچر ڈیٹ مارکیٹ میں پیش پیش تھا اور فنڈنگ کا ایک اہم متبادل ذریعہ تھا۔
2020 کے اواخر میں سلیکون ویلی بینک کے نائب صدر ارمانڈو آرگیٹا نے کسی بھی اسٹارٹ اپ بانی کو خبردار کیا تھا کہ وہ کم قائم قرض دہندگان سے قرض لینے پر غور کریں۔
”بہت سے کھلاڑی وینچر ڈیٹ مارکیٹ میں آتے اور جاتے ہیں، لہذا اس بات کو یقینی بنائیں کہ آپ جس سے بھی بات کر رہے ہیں وہ ایک طویل مدتی کھلاڑی ہے. جب کوئی بینک ایک دن یہ فیصلہ کرتا ہے کہ وہ وینچر لون قرض دینے میں دلچسپی نہیں رکھتا ہے، تو یہ آپ کے کاروبار کو تباہ کر سکتا ہے، “انہوں نے ایس وی بی کی ویب سائٹ پر ایک پوسٹ میں لکھا.
اس ماہ ایس وی بی کے خاتمے کے بعد سے ، بانی یہ سیکھ رہے ہیں کہ یہ الفاظ کتنے سچے ہیں۔ یہ بینک وینچر ڈیٹ مارکیٹ کا بانی تھا جس نے اسٹارٹ اپس کو فنڈنگ کا ایک متبادل ذریعہ فراہم کیا ، جس میں ایکویٹی حصص کو قربان کرنے یا بہت کم ویلیو ایشن نگلنے کی ضرورت نہیں تھی۔
پورے امریکہ میں، ایس وی بی سال میں اب تک جاری کیے گئے تمام کاروباری قرضوں کے تقریبا دسویں حصے کے لئے ذمہ دار تھا۔ لیکن پریکن کے اعداد و شمار کے مطابق، کیلیفورنیا میں اپنے آبائی علاقے میں، بینک اس سال تمام سودوں میں سے 60 فیصد سے زیادہ پیچھے تھا.
فنانشل ٹائمز کو دیے گئے ایک درجن سے زائد انٹرویوز کے مطابق بانیوں اور سرمایہ کاروں کو خدشہ ہے کہ ٹیکنالوجی سیکٹر کے پسندیدہ بینک کے خاتمے سے ویلیو ایشن میں کمی آئے گی اور پہلے سے ہی مشکل فنڈنگ ماحول میں کمپنی کے زوال میں تیزی آئے گی۔
ٹرسٹ بنانے والے اسٹارٹ اپ ڈائینیسٹی کے چیف ایگزیکٹیو الیسینڈرو چیسر نے کہا کہ ایس وی بی کے خاتمے سے ماحولیاتی نظام پر تباہ کن اثرات مرتب ہوں گے۔
”وینچر ڈیٹ پر انحصار کرنے والی بڑی کمپنیاں اس وقت بہت مشکل میں ہیں۔ جب تک حالات تیزی سے تبدیل نہیں ہوتے، ہم بہت سے اعلیٰ معیار کے اسٹارٹ اپس کو کاروبار سے باہر ہوتے دیکھیں گے۔
وینچر ڈیٹ عام طور پر ان کمپنیوں کو جاری کیا جاتا ہے جنہوں نے پہلے ہی کم از کم دو یا تین مراحل میں ایکویٹی جمع کرلی ہے ، جس میں وینچر سرمایہ داروں کی پہلے حمایت قرض دہندگان کو اعتماد فراہم کرتی ہے۔
نجی ٹیک کمپنیاں پہلے کے مقابلے میں بڑی تعداد میں قرضوں پر انحصار کر رہی ہیں ، کیونکہ بڑھتی ہوئی شرح سود اسٹارٹ اپس کے لئے دستیاب ایکویٹی فنڈنگ کی رقم کو کم کرتی ہے۔
ٹیکنالوجی سرمایہ کاری اور مشاورتی فرم جی پی بلہاؤنڈ کی جانب سے رواں ہفتے شائع ہونے والی ایک رپورٹ کے مطابق 30 کے مقابلے میں گزشتہ برس یورپی ٹیکنالوجی کمپنیوں کو قرضوں کا اجرا دوگنا ہو کر 5.2021 ارب یورو تک پہنچ گیا۔
ڈیل روم کے اعداد و شمار کے مطابق، 30 میں یورپی ٹیکنالوجی میں جمع ہونے والے تمام وینچر کیپیٹل کا تقریبا 2022 فیصد قرض تھا، جبکہ پچھلے چھ سالوں میں یہ تقریبا 16 فیصد تھا۔ کلین ٹیک اور فن ٹیک کمپنیاں سب سے زیادہ قرض لینے والوں میں شامل تھیں۔
جی پی بلہاؤنڈ میں کریڈٹ کے سربراہ اولیا کلوئپل نے کہا کہ یہ اضافہ ایکویٹی سرمایہ کاروں کی جانب سے ٹیکنالوجی کے ساتھ ساتھ کمپنیوں سے پیچھے ہٹنے کی عکاسی کرتا ہے جو گرتی ہوئی ویلیو ایشن کا فائدہ اٹھانا چاہتے ہیں۔ انہوں نے مزید کہا کہ قرض دہندگان کے حق میں شرائط میں کافی تبدیلی آئی ہے۔
امریکہ میں وینچر ڈیٹ مارکیٹ نے گزشتہ سال ایک لائف لائن فراہم کی کیونکہ دستیاب وینچر کیپیٹل کا پول سکڑ گیا تھا۔ پچ بک کے اعداد و شمار کے مطابق 32 کے مطابق مجموعی قرضوں کا اجراء 2021 ارب ڈالر تھا جبکہ وینچر کیپیٹل 345 میں 2021 ارب ڈالر سے کم ہو کر 238 ارب ڈالر رہ گیا۔
وینچر ڈیٹ تک رسائی بھی ایلی ایگن جیسے اسٹارٹ اپس کے لئے کچھ اضافی وقت خریدنے یا بارش کے دن کے لئے بینک میں نقد رقم رکھنے کا ایک طریقہ رہا ہے۔
انہوں نے کہا کہ ہم نے وینچر ڈیٹ لائن کو ایک اضافی آپشن کے طور پر اپنایا اور ہم اسے برقرار رکھنا چاہتے ہیں کیونکہ اس وقت کھیل کا نام غیر یقینی ہے۔ ڈیجیٹل ہیلتھ کمپنی ویریٹی سیلف کیئر کے بانی ایگن نے کہا کہ جتنا زیادہ آپ حفاظت کر سکتے ہیں، اتنا ہی بہتر ہے۔
چونکہ ایس وی بی حکومت کے ہاتھوں میں ہے اور فی الحال ریگولیٹرز کے ذریعہ نیلام کیا جارہا ہے ، بانیوں کو تشویش ہے کہ قرضوں تک رسائی ختم ہوجائے گی اور موجودہ قرضے بھی دباؤ میں آسکتے ہیں۔
ایگن کا کہنا تھا کہ ‘یقینی طور پر وینچر ڈیٹ کی اتنی مقدار دستیاب نہیں ہوگی- آپ [نیو بینک] مرکری اور دیگر کے پاس جا سکتے ہیں، لیکن شرائط بدتر ہیں اور کیا یہ محفوظ ہے؟ “یہ افسوسناک ہے – ماحول تیزی سے تبدیل ہونے جا رہا ہے، یہ جدت طرازی کو مشکل بنانے جا رہا ہے.”
جی پی بلہاؤنڈ کے کلوئپل نے کہا کہ ایس وی بی نے اپنے وینچر کیپٹل سپورٹرز کے ساتھ قریبی تعلقات اور قیمتوں کے معاملے میں “انتہائی مسابقتی” ہونے کی وجہ سے اسٹارٹ اپس کی حمایت حاصل کی۔
انہوں نے مزید کہا، “ایس وی بی میں جانے والی بہت سی ٹیک کمپنیوں کے لئے بھی بڑی قرعہ اندازی یہ تھی کہ انہوں نے بینک جیسی سہولت پیش کی تھی جہاں وہ بہت لمبے عرصے تک رقم کما سکتے تھے۔
ایس وی بی کے ساتھ ان سہولیات کا انتظام کرنے والے اسٹارٹ اپس کے لئے اب غیر یقینی صورتحال ہے لیکن ان پر کبھی توجہ نہیں دی۔
انہوں نے کہا کہ ‘ہمارے پاس ان کمپنیوں کی جانب سے پوچھ گچھ ہے جو یہ سوچ رہی ہیں کہ اگلے چند ماہ میں کیا ہوگا، کیا وہ سہولیات اب بھی دستیاب ہوں گی اور کیا ان سہولیات کو دوبارہ فنانس کرنا ممکن ہے۔’ بورڈز تنوع پیدا کرنے کے آپشنز تلاش کر رہے ہیں۔
یہ خدشات برطانیہ میں موجود ہیں ، جہاں ایس وی بی یو کے کو ایچ ایس بی سی کو فروخت کیا گیا ہے ، اور امریکہ میں ، جہاں فروخت کا عمل جاری ہے۔
ایس وی بی کے لیے، جو اسٹارٹ اپس اور ان کے وینچر کیپیٹل سپورٹرز کو بینک کرتا تھا، بانیوں کو نسبتا کم شرح پر قرض دینا ایک قابل عمل کاروبار تھا – کم از کم اس لیے نہیں کہ کمپنیوں کو اس کے بدلے میں بینک میں اپنے ڈپازٹ رکھنا لازمی ہوتا ہے۔
ایک وینچر کیپیٹلسٹ نے ایف ٹی کو بتایا کہ اس نے اپنی پورٹ فولیو کمپنیوں کو مشورہ دیا کہ وہ جے پی مورگن جیسے مرکزی دھارے کے مزید اداروں میں اپنے بینکاری تعلقات شروع کریں۔ اس طرح، جب وہ اس مرحلے پر آئے جہاں وہ وینچر قرض چاہتے تھے تو وہ ایس وی بی کے ساتھ بہتر شرائط کا تبادلہ کرنے کے لئے بڑے ڈپازٹس کے وعدے کو استعمال کرسکتے تھے۔
اپنے ساتھیوں کے مقابلے میں زیادہ فراخدلانہ شرحوں پر جاری کردہ قرضوں کے بدلے میں ، ایس وی بی اکثر ایسے وارنٹ لیتا تھا جو کمپنی کے باہر نکلنے کے بعد حصص میں تبدیل ہوسکتا تھا ، اور اسٹارٹ اپ اور ان کے وینچر بیکرز دونوں کے ساتھ قریبی تعلقات سے فائدہ اٹھاتا تھا۔
لیکن ان تعلقات کے باوجود یہ واضح نہیں ہے کہ ایس وی بی کی 6.7 ارب ڈالر کی امریکی قرض کی مالیت کتنی ہے۔ کمپنی کی سالانہ رپورٹ کے مطابق اس قرض کا زیادہ تر حصہ ان اسٹارٹ اپس کو دیا جاتا ہے جن کے پاس “معمولی یا منفی نقد بہاؤ اور / یا منافع بخش آپریشنز کا کوئی قائم شدہ ریکارڈ نہیں ہے”۔
بینک نے وینچر کی حمایت یافتہ کمپنیوں کو قرض دیا اور توقع کی کہ جب وہ نیا سرمایہ اکٹھا کریں گے یا عوامی طور پر درج کرنے میں کامیاب ہوں گے تو قرضوں کی ادائیگی کی جائے گی۔ لیکن موجودہ مارکیٹ میں نتائج کی ضمانت نہیں ہے.
فیڈرل ڈپازٹ انشورنس کارپوریشن کی جانب سے نیلامی میں توسیع اور شرکاء کے پول کو وسیع کرنے کے باوجود قرض کی کتاب کو ابھی تک خریدار نہیں ملا ہے۔ یہاں تک کہ اگر کوئی خریدار مل جاتا ہے تو ، امریکہ یا یورپ میں ایس وی بی کے کچھ صارفین کو توقع ہے کہ کاروبار پہلے کی طرح جاری رہے گا۔
ابتدائی مرحلے کے اسٹارٹ اپس میں دنیا کے سب سے بڑے سرمایہ کاروں میں سے ایک ٹیک اسٹارز کے چیف ایگزیکٹو میلے گیوت نے کہا کہ قرضوں کی فراہمی کے بغیر، کمپنیاں تیزی سے وینچر بیکرز کی طرف مائل ہوں گی۔
انہوں نے کہا، ‘آپ مزید مانگ رہے ہیں، اور گزشتہ آٹھ ماہ کے دوران ہم نے جس مارکیٹ کا تجربہ کیا ہے، اس میں ویلیو ایشن کم ہو رہی ہے اور وینچر سرمایہ دار اپنی سرمایہ کاری کے معاملے میں کافی محتاط ہیں، وی سی ز کی پوزیشن اور بھی زیادہ طاقتور ہونے جا رہی ہے۔
